國際炒家對人民幣的趁火打劫并不會收手【壓克力有機玻璃制品】

1月12日香港離岸人民幣匯率已經(jīng)連續(xù)第二天出現(xiàn)了V字形反彈，并且一度上漲至6.5660，比上個星期四創(chuàng)的歷史低位，反彈近2,000點子，與在岸即期匯差，從前幾日的近2000點子迅速收窄，這也說明了中國央行與國際炒家的人民幣的大戰(zhàn)基本上勝了一局。但是中國央行保衛(wèi)人民幣匯率的戰(zhàn)斗僅是開始，未來的戰(zhàn)況可能會更加激烈與兇猛，對此中國央行要有足夠的心理準(zhǔn)備。

因為今年以來，在猜測中國央行有意讓人民幣小幅貶值的情況下，國際炒家全面地打壓做空人民幣匯率，從而造成了人民幣匯率一度大跌。加上中國股市的暴跌更是讓人民幣匯率的下跌有了推波助瀾的理由。在這種情況下，幾天來人民幣大跌，香港市場的離岸人民幣匯率在上個星期四一度跌到6.76，遠低于在岸價達1,700點子。這不僅引誘了人民幣的在岸價下跌，也引發(fā)國內(nèi)外市場的恐慌。這時，中國央行不得不在出重手干預(yù)匯市，讓離岸市場的人民幣匯價大升，同時抽高市場短期拆借利率，在香港貨幣市場的人民幣隔夜拆借利率最高抽升至68.5厘，迫使國際炒家不得不平倉離場。

但是，在中國央行的干預(yù)下，盡管人民幣離岸價已經(jīng)回升到12月底的水平，這對在11月和12月開始炒作人民幣貶值的國際炒家來說，即使迫使暫時離場，但也沒有對其傷筋動骨，或沒有讓這些國際炒家大敗而逃，只不過讓這些國際炒家放肆做空人民幣匯率的行為有所收斂而已。對人民幣做空沽壓，短期是有所舒緩，但由于這次打擊對國際炒家沒有傷筋動骨，他們有能力隨時卷土重來?！緣嚎肆?a href="/gdxzy.html" class='con_kwd'>有機玻璃制品】

因為對于人民幣的內(nèi)在價值及外在價值來說，國際炒家隨時都可找到人民幣匯率貶值的理由與信息。對于這些信息的傳播，中國當(dāng)然可以在國內(nèi)市場進行管控，但是對于國際市場來說，中國政府是無能為力的。而這種人民幣貶值之風(fēng)在國際市場的吹起，隨時都可能成為國際炒家做空人民幣的重要武器。

因為，就人民幣的內(nèi)在價值來說，中國經(jīng)濟的增長放緩是不爭的事實，而且這種增長放緩并非在短期內(nèi)可觸底反彈。因為，不少分析都認(rèn)為，要解決當(dāng)前中國產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)嚴(yán)重庫存的問題并非短期能夠做的，未來中國將要面對L型的經(jīng)濟增長。在這種情況下，人民幣貶值的壓力肯定是很大。

更為重要的是，由于人民幣貶值預(yù)期強烈，大量的資金開始流出中國。2015年有近5200億美元的資金流出中國。而上個月就讓外匯儲備流失1,079億美元，是歷來單月流出最多的一個月。這已經(jīng)嚴(yán)重挫傷了國際市場對中國經(jīng)濟和人民幣的信心?？梢哉f，如果這種人民幣的貶值預(yù)期不改變，今年內(nèi)資金流出中國可能會更多。兩者互動只會讓人民幣更是貶值。

同時，由于人民幣的貶值預(yù)期如此強烈，再加上美國加息，2016年美元的強勢是一種趨勢。這對早幾年過度向外舉債的企業(yè)將造成巨大的壓力，尤其是國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)。而這些企業(yè)為了減輕債務(wù)壓力，降低人民幣貶值的匯率風(fēng)險，肯定會盡快地減少外債，以降低企業(yè)風(fēng)險。如果這樣，這必然會造成對人民幣沽壓的風(fēng)險。

還有，811以來人民幣匯率的調(diào)整，本來是為了讓人民幣納入SDR貨幣籃子，推進人民幣的國際化進程，但是實際上，國際貨幣基金組織12月1日宣布人民幣將納入SDR貨幣籃子之后，人民幣已經(jīng)貶值5%以上了。如果人民幣貶值，國外的央行及投資者對人民幣的信心一定會大減，這不僅會減弱國際市場持有人民幣的意愿，也會阻礙人民幣的國際化進程。如果再加上新興市場對人民幣的競爭性貶值，這些都會嚴(yán)重影響人民幣的外在價值?！緣嚎肆?a href="/gdxzy.html" class='con_kwd'>有機玻璃制品】

當(dāng)前更為重要的是，就是國內(nèi)外市場對中國央行的匯率政策越來越?jīng)]有信心。因為，近半年來，盡管中國央行一直在重申人民幣沒有持有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣基本上會維持穩(wěn)定。但是這些承諾好象更多的是說說而已。12月1日起人民幣的持續(xù)快速貶值，國際市場更多的理解為中國央行已經(jīng)動搖了維持人民幣穩(wěn)定的信心，這才有了國際市場炒作人民幣過度貶值之風(fēng)。可以說，如果中國央行的匯率政策不能夠真正的公開透明，給市場一個清晰的預(yù)期，那么在當(dāng)前的情況下，炒作人民幣貶值的國際炒家隨時都會卷土重來。中國央行可以在國內(nèi)市場說一不二，但是在國際市場要做到這點一定是代價成本很高。

在目前的情況下，中國央行決不可低估國際炒家的能力，更不要用管理國內(nèi)市場的方式與這些國際炒家在道義上的說教，而是要給出人民幣的匯率政策一個清楚明確的預(yù)期，并做預(yù)期管理，否則國際炒家隨時都可能趁火打劫并卷土重來。中國央行與國際炒家的較量僅是開始，對人民幣匯率的爭奪戰(zhàn)，2016年肯定會更為激烈及存在極高的風(fēng)險。

【壓克力有機玻璃制品】http://www.yc.sx.cn/fzgty.html