現(xiàn)代股市400年 血淚斑斑，誰是贏家？【亞克力制品有機玻璃展示架】
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證監(jiān)會為維護市場平穩(wěn)運行，推出了熔斷機制，從2016年1月1起實施。根據(jù)熔斷機制，A股熔斷標的指數(shù)為滬深300指數(shù)。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘；如果全天收盤前15分鐘觸發(fā)5%或全天任何時間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。
2016年1月4日，中國股市熔斷機制實施的第一個交易日，滬深300指數(shù)于13點13分跌幅超過5%，引發(fā)熔斷，兩市暫停交易15分鐘?；謴徒灰缀?，滬深300指數(shù)繼續(xù)下跌，并于13點34分觸及7%的關口，暫停交易至收市。收盤時，上證指數(shù)跌6.86%，報3296點；深證成指跌8.20%，報11626點。各大板塊無一上漲，1422只個股跌停。
2016年1月7日，是中國股市熔斷機制實施的第四個交易日，這天更慘，開盤12分鐘即熔斷！9點57分恢復交易后，滬深300指數(shù)再度向下，最大跌幅7.21%，二度熔斷觸及閾值，終止全天交易。上證指數(shù)跌7.04%，報3125點，深圳成指跌8.23%，報10760點。當天滬深兩市2524只股票下跌，僅有35只股票上漲。
熔斷機制實施總共4個交易日，就有四次熔斷，這就屬于崩盤了！上證指數(shù)從2015年12月31日的3539點跌至2016年1月7日的3125點，短短4個交易日跌去11.7%。深圳成指從2015年12月31日的12665點跌至2016年1月7日的10760點，4個交易日跌去15%。1月7日晚間，證監(jiān)會批準三家交易所自1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷，稱這是為了“維護市場平穩(wěn)運行”。哈哈，實施熔斷機制是為了“維護市場平穩(wěn)運行”，停止熔斷機制也是為了“維護市場平穩(wěn)運行”，證監(jiān)會太偉光正了！【亞克力制品有機玻璃展示架】
下面，通過介紹股市的歷史，解密股市里常用的操作手段，以及分析股市過熱對國民經(jīng)濟的影響，幫助讀者認識到股市的本質。說白了，股市就是大賭場，認識不到股市賭場的本質，不要進去。
1.現(xiàn)代股市源于1602年的荷蘭
2000多年前的古羅馬共和國就有了股票和股票交易市場。當時，政府通過招標形式，把公共服務包給私人公司，這類公司的名字就叫“為公共服務的組織”。這類公司直接把股票賣給投資人，股票持有人可以把股票拿到股票市場上交易，古羅馬的克斯托神廟就是股票交易的場所。古希臘歷史學家波力比阿斯曾寫道：“當時，幾乎所有公民都持有股票”；古羅馬執(zhí)政官西塞羅也提到過“股票危機”，他認為當時的股票價格過高。
公元1250年前后的法國，巴扎克爾面粉公司發(fā)行了96股股票，這些股票均在市場上交易，交易價格參照面粉公司的盈利能力。
而現(xiàn)代股市制度的建立要歸功于荷蘭。1602年3月20日，總部設在阿姆斯特丹的荷蘭東印度公司首次發(fā)行股票，共有1143人認購，其中還有德國人、比利時人和盧森堡人等不少外國人。該股票在阿姆斯特丹證券交易所交易，但公司每年只進行一次股東變更登記。后來報紙也每天刊登這只股票的價格，這在當時頗吸引眼球?！?a href="/product/" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
現(xiàn)在股市上常用的一些操作手段，在413年前的荷蘭股市里就被使用。例如做空，就是在自認為的股票高價位借股票賣掉，等價格下跌后再買回歸還，通過高價賣低價買套利；洗盤，就是合謀做空引發(fā)股市恐慌，誘導股民低價拋售股票，等價格跌到極低時再回購；對敲，就是通過多個賬戶自己買賣自己的股票，或幾個人串通相互買賣股票，以此操作股票價格和交易量，制造市場假象；坐莊，就是囤積股票，造成供不應求假象，抬高股票價格，當股價到一定高位時出貨，通過低價買高價賣套利。這些不正當?shù)牟僮魇侄我鸸墒械幕靵y，荷蘭政府便禁止做空，并開始監(jiān)管股票市場。
荷蘭東印度公司被荷蘭議院授予各種特權，擁有軍事、司法、審判、與外國統(tǒng)治者簽訂條約、發(fā)行自己的貨幣、建立殖民地等權力。到1669年，荷蘭東印度公司擁有150條商船，40艘戰(zhàn)艦，5萬雇員，還養(yǎng)著一支1萬人的軍隊，這一年公司為股民分紅股息率高達40%，該公司成為當時人類歷史上最富有的私人公司。荷蘭東印度公司從它在亞洲的壟斷專營中獲得了巨大利潤，連續(xù)200年向股東以18%上下的股息率分紅。
1800年，荷蘭東印度公司解散，其財產(chǎn)和債務由荷蘭巴達維亞共和國（1795年到1806年期間，法蘭西第一共和國在荷蘭共和國上建立的傀儡國）接管。
資本主義制度的雛形源于文藝復興時期的意大利，莎士比亞的喜劇《威尼斯商人》就描寫了當時商業(yè)資本家與銀行資本家之間的沖突，但荷蘭人對發(fā)展和完善資本主義制度做出了巨大貢獻，他們將銀行、證券交易、信貸、競拍、保險和有限責任公司等金融商業(yè)體系融合起來，極大地促進了經(jīng)濟的發(fā)展?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
就是現(xiàn)在作為世界金融中心的紐約，也是荷蘭人創(chuàng)建的，紐約建城之初叫“新阿姆斯特丹”，1664年新阿姆斯特丹被英國人奪取，并更名為“紐約”。而現(xiàn)在的“華爾街”的英文“Wall Street”直譯就是“墻街”，荷蘭人統(tǒng)治紐約時，那里是一堵防御墻。
2．投資創(chuàng)造GDP，投機不創(chuàng)造GDP
公司發(fā)行股票的目的是籌集資金，用于公司的發(fā)展。當然，公司發(fā)行股票是有條件的，例如，紐約證券交易所規(guī)定，公司過去連續(xù)3年每年盈利不得低于1000萬美元，公開募集金額不得低于1億美元，發(fā)行股數(shù)不得低于100萬股。納斯達克證券交易所規(guī)定，公司過去連續(xù)3年每年盈利不得低于1100萬美元，公開募集金額不得低于7000萬美元，發(fā)行股數(shù)不得低于125萬股。倫敦證券交易所規(guī)定，公司過去連續(xù)3年有審計的財務報告，公開募集的金額不得低于70萬英鎊，公眾持股量不得低于25%。
誰買了一家公司的股票，誰就是這家公司的股東，股票就成了出資證明和分紅依據(jù)。當然，作為股東，在公司的權力機構股東大會上行使表決權時，一股股票就代表一個表決權。如果公司破產(chǎn)倒閉，股票也代表著公司清算時按持股比例分配公司殘余財產(chǎn)。由于破產(chǎn)清算程序的償付順序股東排最后，既然公司破產(chǎn)已資不抵債，連債務都不能清償，根本就剩不下什么給股東了。
我們把股票的首次發(fā)行叫股票的一級市場。如果股民在首發(fā)時買到股票，然后放到一邊每年等分紅，這就屬于投資。投資就是把錢投入經(jīng)濟活動，生產(chǎn)商品和提供服務創(chuàng)造GDP。投資人的回報就是公司的盈利分配。
如果買到首發(fā)股票后，想把股票賣出去，這時的股票交易就屬于股票的二級市場。我們說的炒股都是在二級市場上交易的，二級市場上的股票交易基本上都屬于投機，因為買股票不是把股票放一邊等分紅，而是希望以后股票價格上漲賣出，通過低價買高價賣套利。投機的錢不進入經(jīng)濟活動，只在投機客們的腰包流轉，不會創(chuàng)造出GDP?！?a href="/product/" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
3．美國第一次股市泡沫破裂，蒸發(fā)的市值能買下整個紐約
既然股市的二級市場主要是投機行為，風險自然很大，被炒起來的瘋?？癖贾缶脱傺僖幌⒘?。
1720年，英國股民炒出來個大牛市后，終于明白了對在美洲新大陸的投資預期回報被嚴重高估，股民爭先拋售股票，倫敦證券交易所股市崩盤。英國議會隨后通過了《泡沫法案》，規(guī)定只有皇家特許的公司才有資格公開發(fā)行股票，并禁止股票二級市場交易，這一禁令幾十年后才被解禁。
美國獨立后第一次大規(guī)模公開發(fā)行的股票是美國銀行的股票，聯(lián)邦政府購買了美國銀行20%的股份，其余80%的股份在社會面向公眾發(fā)行，但個人持股不得超過1000股。1791年7月正式認購美國銀行股票時，一個小時就被搶光了，隨后價格一路攀升，并引領了美國股票歷史上第一個牛市。歐洲資本也涌進紐約股票市場淘金，加速了股市泡沫的形成。
紐約證券交易所創(chuàng)始人之一的威廉·杜爾就是吹起股市泡沫的最主要的“操盤手”。杜爾在獨立戰(zhàn)爭前是大陸會議的代表，1789年成為美國第一任財政部長亞歷山大·漢密爾頓的部長助理。由于聯(lián)邦法律禁止財政部官員從事證券交易，杜爾為炒股竟辭掉了讓人羨慕的財政部長助理職務。
杜爾與紐約富翁亞歷山大·麥克姆合作，麥克姆出資開設賬戶，杜爾操盤，也就是說，麥克姆出錢，杜爾出力，年終兩人平分炒股獲利。
杜爾主要炒紐約銀行股，他在麥克姆的賬戶上大量購進紐約銀行股，同時悄悄開了個自己的賬戶，利用這個賬戶做空紐約銀行股。他是這樣考慮的，如果該只股票大漲，麥克姆的賬戶獲利，他與麥克姆平分套利；如果該只股票大跌，他自己的賬戶獲利，套利由他自己獨吞。也就是說，不管紐約銀行股是漲是跌，他都是贏家?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
由于杜爾過去的身份，人們把他當作股神。人們見杜爾到處借錢加倉，認為牛市要持續(xù)很久，都跟著加倉，把股市炒得如日中天。漢密爾頓對此感到震驚，他在1792年3月2日提出“應該有一個區(qū)分股票投資者和賭徒的界線”。
杜爾在股市上遇到了敵手，有人開始炒高利率反制杜爾，從銀行提取大量存款，銀行貨幣短缺，貸款利率飆升到日息1%。杜爾炒股的錢大部分是借來的，借貸利息把他徹底壓倒，因無力償還貸款于1792年3月23日鋃鐺入獄，杜爾如意算盤沒有打成。
杜爾入獄后，股市如潰堤般一路狂瀉，不少股民一夜之間從富翁變成“負翁”，杜爾的合伙人麥克姆也于4月因破產(chǎn)無力還債入獄。
這次股市泡沫破裂，一個多月就蒸發(fā)了股民500萬美元，這一數(shù)字是當時紐約房地產(chǎn)的總價值。
這次股災也摧垮了銀行業(yè)，銀行貸出去炒股的錢無法收回，眾多銀行破產(chǎn)倒閉，最后只剩下紐約銀行和美國銀行紐約分行在營業(yè)。
4．莊家遇到空頭，拼個你死我活
坐莊和做空是股市里最驚心動魄的場面，下面我們看看莊家與空頭是如何拼殺的。
艾倫·萊恩是美國排名第十的富豪托馬斯·萊恩的兒子。他成為紐約證券交易所的交易員后開始操作斯圖茲汽車公司的股票，這只股票的價格由1920年1月初的100美元漲到1月底的120美元，并在2月2日沖高到134美元。此時，空頭入場，萊恩毫不示弱開始坐莊，吞進空頭（看跌）們拋出的所有股票，斯圖茲股票在4月1日漲到了391美元。
由于市場上的所有斯圖茲股票幾乎都被萊恩收購，空頭們此時傻了眼，因為他們必須向萊恩回購這只股票平倉，而他們的如意算盤是通過賣空把股價砸下去，沒想到事與愿違。他們大都在130美元左右的價位賣空的，即使現(xiàn)在用391美元買來平倉，每股也要損失261美元，更何況萊恩絕不會以391美元的價格賣給他們，因為現(xiàn)在只有他手里有斯圖茲股票，價格由他說了算。經(jīng)過一番討價還價，58個空頭以每股550美元的價格從萊恩手里回購斯圖茲股票，慘敗給萊恩?！緛喛肆χ破酚袡C玻璃展示架】
另一方面，萊恩還未來得及出貨熊市來臨，股票價格暴跌，萊恩手里的斯圖茲股票無人接盤，由于坐莊借了大量資金，此時的他無力還貸，于1922年7月21日宣布破產(chǎn)，破產(chǎn)時的債務為3243萬美元，資產(chǎn)僅有64萬美元。最后，他手里的那堆斯圖茲股票被曾是他手下的敗將空頭們以每股20美元的價格買走。
萊恩炒股揮霍了父親的大筆財富，老爸一怒之下剝奪了他的繼承權，真是賠了夫人又折兵。
5．杜蘭特為托市丟了通用汽車公司
1920年初開始，美國汽車股下跌，通用汽車公司創(chuàng)始人威廉·杜蘭特便購入大量本公司股票托市。但他的一切努力都是枉然，通用汽車公司股票從1920年初的42美元跌到同年10月底的14美元。
當時杜蘭特手里并沒有足夠的資金托市，他便找配資炒股公司，他只交10%保證金，其余的資金由配資公司墊付，但要質押股票。股價下跌，被質押的股票貶值，配資公司不斷要求杜蘭特增補保證金，把杜蘭特逼到山窮水盡的地步。最后還是摩根銀行和杜邦公司伸出了援助之手，借給杜蘭特足夠的資金還清了配資公司的保證金。杜蘭特炒股7個月陪了9000萬美元。
最后，杜蘭特把自己的300萬股通用汽車公司股票作價轉給了摩根銀行和杜邦公司清償債務，杜蘭特為托市丟了自己的公司。離開通用汽車公司后，他靠經(jīng)營一家保齡球館勉強度過余生。讓杜蘭特追悔莫及的是，通用汽車公司的股票在1926年漲到了每股210美元，如果杜蘭特當初不愚蠢地托市，他就是美國最富有的人?！?a href="/product/" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
6．股市泡沫破裂引發(fā)“大蕭條”
1924年到1929年是美國股票歷史上的一個超級大牛市。但不要忘記，要讓股市牛起來，必須給它添草加料，沒有大量資金注入股市，股指是漲不上來的。
當時整個美國都瘋狂了，炒股賺錢太容易了，簡直就是天上掉餡餅。人們到處找錢炒股，整個金融機器開足馬力向股市運輸資金。銀行從美聯(lián)儲以5%的利率借錢，然后以12%的利率貸給配資炒股公司，配資炒股公司再以20%的利率貸給股民。
1929年9月3日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)到達了381點，這一點位在之后的25年里再也沒出現(xiàn)過。1929年10月24日（星期四），一開盤股價狂跌。由于很多股民配資炒股，股價下跌使被質押的股票貶值，就要不斷向配資公司追加保證金，股民沒有閑余資金，只有甩賣股票交保證金，由此引發(fā)惡性循環(huán)：股票貶值—補充保證金—甩賣股票—股票貶值。與此同時，空頭們像蒼蠅聞到血腥一樣出來砸盤，股價跳崖般下跌，到中午市值蒸發(fā)了95億美元。
當時幾家投資銀行緊急磋商，拿出2000萬美元救市，但這2000萬美元投入股市猶如一個小石子投入湖泊，漣漪很快就消失了。“黑色星期四”這天股市交易量大得驚人，數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)“爆表”，股票自動報價機在收盤后4個多小時仍在打印報價記錄。
股市泡沫破裂后，不少股民傾家蕩產(chǎn)，流落街頭，因為為炒股向銀行借貸抵押的房子被銀行收走了。銀行收回大量貶值的抵押資產(chǎn)，不管是股票還是房地產(chǎn)都大幅縮水，很多貸款成了壞賬，儲戶懷疑銀行的償付能力發(fā)生擠兌潮，導致9800家銀行倒閉。人類有史以來最嚴重的經(jīng)濟危機爆發(fā)了。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在1932年6月8日下降到41點，與1929年股市崩盤前381點相比跌去了89.24%，又回到了1896年5月26日道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)首次在《華爾街日報》推出時的水平，牛熊輪番登場折騰了36年又回到了原點。1932年是危機最深重的一年，當時的失業(yè)率高達25%，國內生產(chǎn)總值僅是1929年的一半。
股市是把雙刃劍，一級市場為企業(yè)融資帶來便利，促進了經(jīng)濟的發(fā)展，二級市場的投機炒作又會從實體經(jīng)濟中抽走很多資金。一定時期社會上的貨幣是一定的，股市吸走的資金多，實體經(jīng)濟資金就少；如果炒出瘋牛市，那就意味著社會上太多的資金急速向股市流動，導致實體經(jīng)濟資金不足，貸款難度增大，生產(chǎn)萎縮，失業(yè)率上升，經(jīng)濟危機爆發(fā)?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力制品有機玻璃展示架】
紐約證券交易所總裁理查德·惠特尼的結局也很慘，這位在股市崩盤后仍稱“交易所是一個完美機構”的老兄，到1931年只剩下4萬美元的資產(chǎn)，而債務卻高達200萬美元。這位昔日華爾街叱咤風云的人物靠詐騙、偷盜繼續(xù)過他過慣了的奢靡生活，他偷妻子的錢，偷朋友的錢，偷客戶的錢，偷公司的錢，他的銀行家哥哥和富有的妻子替他償還了偷竊的所有錢。1938年3月10日，惠特尼被捕，3月15日被保釋后又從紐約游艇俱樂部盜用了15.3萬美元，因為他是該俱樂部的財務主管。4月11日，他被判處5-10年的監(jiān)禁，與兩個敲詐勒索犯、一個搶劫犯和一個強奸犯一起被押解到外地監(jiān)獄服刑。
7．股市里誰是贏家？
現(xiàn)在該明白了，股民一旦失去理性，股市即變?yōu)榀偪竦拇筚€場，同時也是戰(zhàn)場和墳場。
股民心里清楚，買股票就是希望將來有個大傻瓜用更高的價格再把股票從自己的手里買走。炒股是炒不出一分錢來的，炒股賺了的錢是其他股民的錢，炒股賠了是因為其他股民把錢賺走了；有人炒股賺個盆滿缽滿，必定有人炒股傾家蕩產(chǎn)；除非克制貪欲見好就收，否則股市里的股民沒有贏家，今天你掏了別人腰包的錢，明天別人也會把你腰包的錢掏走。炒股的本質就是“合法的公開偷竊”。但不少股民一旦入市就有了賭徒心態(tài)，賠了要撈回來，賺了還想多賺，如此陷下去不能自拔。你說點股市的不是，他們就把“誤國、誤民、誤人、誤己”等語言回敬你，偏執(zhí)、狂妄到了極點。
那么，股市里有沒有贏家？有，縱觀世界的幾次重大股災，雖然股民哀鴻遍野，但政府、券商和投行卻是贏家?！緛喛肆χ破酚袡C玻璃展示架】
拿美國來說，聯(lián)邦政府征收股民的資本得利稅（該稅有的州還要征收一次），聯(lián)邦政府的資本得利稅是遞進的，短期（投資一年或一年以下）資本得利稅稅率為10%-39.6%，與聯(lián)邦個人收入所得稅稅率一致；長期（投資超過一年）資本得利稅稅率為0%-20%。當然，如果遇到派息分紅，政府還征繳紅利稅。券商可不會免費為股民提供股票交易服務，券商對股民的每筆股票交易收取大致10-30美元的費用。
所以，股票的成交量增加，意味著政府的稅收和券商的收入增加，股民的損失增加。
不要忘記，投資銀行是股票一級市場上的贏家，因為包銷股票傭金豐厚，一般在7%，如果公司名氣小，銷售股票難度大，傭金比例更高。
一則寓言講道：河岸上有一只蝎子和一只青蛙，離河岸不遠的地方起火，大火朝河岸蔓延而來。青蛙正要跳入河中游走，蝎子央求青蛙說：“我不會游泳，你把我背到對岸吧，不然我就被大火燒死了。”青蛙慌忙搖頭說：“這可不行。如果我背你過河，你趴在我背上咬我一口，我就死定了。”蝎子急得帶著眼淚發(fā)誓：“你背我過河，救了我的命，我絕不會咬你的。”青蛙被蝎子說動了心，背起蝎子朝河對岸游去。上岸后，蝎子從青蛙背上滑下來的時候，狠狠地咬了青蛙一口。青蛙慘叫一聲，知道自己會被毒死，絕望地對蝎子說：“我救了你的命，你干嘛還要咬我，你的良心哪里去了？”蝎子奸笑道：“我不知道我的良心在哪里，但我知道咬你是我的本性。”
這則寓言就是股市的真實寫照。股市里遍地是陷阱，到處是謊言，有人忽悠你入市，這個人可能就是只蝎子，他手里攥著股票，希望你入市用高價把他的股票買走，他把你的錢揣腰包逃了，你卻被套牢。
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