中國人口危機(jī)開始爆發(fā)？

思考了很久，人口變化對經(jīng)濟(jì)、對行業(yè)、對公司有著巨大的影響。于是找了點(diǎn)資料看(方正的研報)。這里分享給大家。

　　1.中國人口總量在2018-2023 年間達(dá)到峰值，生育率難以提升，育齡婦女人數(shù)在快速減少，全球人口占比持續(xù)下降。

　　聯(lián)合國《世界人口展望——2012 年修訂版》中方案認(rèn)為2010-2015 年中國生育率高達(dá)1.66，2075-2080 年為1.86。只有將生育率穩(wěn)定在略高于2.1 的水平，才能逐漸保持人口數(shù)量的穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定(美國、印度將長期是穩(wěn)定的柱狀人口結(jié)構(gòu))，才能讓國家恢復(fù)可持續(xù)發(fā)展能力。

　　2.中國由于生育率從1971 年開始快速下降，導(dǎo)致兒童撫養(yǎng)比、總撫養(yǎng)比的快速下降。蔡昉、胡鞍鋼等人口和經(jīng)濟(jì)學(xué)家將總撫養(yǎng)比下降稱之為“人口紅利”。但這顯然是偽命題。

　　日本的生育率從1949 年的4.3 快速下降到1956 年的2.2、1975 年的1.91、1990 年的1.54，導(dǎo)致兒童撫養(yǎng)比、總撫養(yǎng)比快速下降；也導(dǎo)致其后總勞動力的減少，進(jìn)而導(dǎo)致老年撫養(yǎng)比的大幅上升和總撫養(yǎng)比的止跌回升。日本在1996 年、美國在2007 年、發(fā)達(dá)國家(整體)在2010 年總撫養(yǎng)比止跌回升，都出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)?？梢?，中國通過計劃生育降低兒童撫養(yǎng)比從而暫時性地降低總撫養(yǎng)比，并非人口紅利，而是人口高利貸。在老年撫養(yǎng)比的推動下，中國的總撫養(yǎng)比在2014 年達(dá)到低谷后開始回升，意味著經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩。

　　有人說，中國的總撫養(yǎng)比即便有所增加，仍然比其他國家要低，還足以維持幾十年的經(jīng)濟(jì)高速增長。其實(shí)阻礙經(jīng)濟(jì)增長的不是總撫養(yǎng)比本身，而是其中的老年撫養(yǎng)比。如果總撫養(yǎng)比是以兒童撫養(yǎng)比為主，那么如美國的嬰兒潮一樣還有利于經(jīng)濟(jì)增長。

　　中國2014 年的總撫養(yǎng)比只有46.8%，從國家層面上看，在人類歷史上是絕無僅有的低，遠(yuǎn)低于世界平均的74%、印度的77%、美國的68%，也低于日本歷史上最低點(diǎn)(1996 年)的59.5%。如此低的總撫養(yǎng)比，使得內(nèi)需嚴(yán)重不足，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)高度依賴國際市場。而隨著年輕勞動力的減少，占領(lǐng)國際市場的能力將減少，就業(yè)問題將越來越棘手。

　　中國近期的經(jīng)濟(jì)問題的核心是總撫養(yǎng)比太低(兒童撫養(yǎng)比太低)，內(nèi)需不足；遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)問題的核心是總撫養(yǎng)比太高(老年撫養(yǎng)比太高)，勞動力不足和老年化。

　　3.勞動力是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的引擎。日本、歐洲20-64 歲人口在1998 年、2010 年達(dá)到頂峰后負(fù)增長，都是在拐點(diǎn)前夕就出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　中國20-64 歲勞動力2015 年后開始負(fù)增長，下降速度將超過日本。如果能夠?qū)⑸史€(wěn)定到2.1 以后，雖然無法彌補(bǔ)近期的勞動力不足，但是可以讓今后的勞動力保持相對穩(wěn)定，從而保持經(jīng)濟(jì)的活力。

　　4.、中國勞動力/老人比(20-64/65)2010 年降至7.5，經(jīng)驗(yàn)表明低于7.5 時，經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)為中速增長。

　　日本在1946-1973 年這28 年內(nèi)，GDP 年均增長8.9%，1950 年10 個20-64 歲勞動年齡人口對應(yīng)1 個65歲老人，也就是勞動力/老人比為10.0。1973 年爆發(fā)石油危機(jī)，1974 年經(jīng)濟(jì)衰退。1975 年石油危機(jī)結(jié)束，但是該年的勞動力/老人比下降到7.5，經(jīng)濟(jì)無法恢復(fù)以前的增長速度了，1975-1991 年年均只增長4.4%。1992 年勞動力/老人比開始低于4.8，并迅速下降到2013 年的2.3；經(jīng)濟(jì)增速也再次跳躍性下降，1992-2013 年年均只增長0.84%。

　　臺灣在1952-1995 年，GDP 年均增長8.6%；1996 年勞動力/老人比降至7.5，1996-2013 年的GDP 年均只增長4.0%。韓國在1963-2002 年，GDP 年均增長8.6%；2003 年勞動力/老人比降至7.5，2003-2013 年GDP 年均只增長3.8%。臺灣、韓國的勞動力/老人比都將在2017 年降至4.8，并將迅猛下降到2030 年的2.5、2.4，可能很快就要走日本1992 年經(jīng)濟(jì)衰退的老路。

　　美國在1934-1944 年GDP 年均增長10.2%，但是當(dāng)勞動力/老人比在1947 年降至7.5 之后，GDP 年均增長率下降到1947-1985 年的3.6%。1986-2006 年勞動力/老人比穩(wěn)定在4.8 附近，GDP 年均增長3.2%。2007 年勞動力/老人比低于4.8，2007-2013 年GDP 年均增長0.99%。根據(jù)日本、美國、臺灣、韓國的情況，我們可以得到一些觀察結(jié)果：當(dāng)勞動力/老人比高于7.5，經(jīng)濟(jì)可保持8%以上的高速增長；當(dāng)勞動力/老人比低于7.5，經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)為4%左右的中速增長；當(dāng)勞動力/老人比低于4.8，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步減速。

　　中國的勞動力/老人比在2010 年降至7.5，相當(dāng)于美國1947年、日本1975 年、臺灣1996 年、韓國2003 年的水平，從人口結(jié)構(gòu)看，中國經(jīng)濟(jì)將從8%以上的經(jīng)濟(jì)高速增長逐漸轉(zhuǎn)向中速增長，事實(shí)上中國的經(jīng)濟(jì)增長率也已經(jīng)開始降速。

　　可以斷定的是，在今后幾十年，中國經(jīng)濟(jì)不斷減速應(yīng)該是“新常態(tài)”。

　　2010年是1個老人對應(yīng)7.5個勞動力，養(yǎng)老已經(jīng)開始出現(xiàn)問題了；而未來一個老人只對應(yīng)一兩個勞動力，養(yǎng)老壓力可想而知，養(yǎng)老金短缺將是今后各屆政府面臨的難題。

　　5.從需求一邊看，中國經(jīng)濟(jì)由于人均GDP 遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國，所以老百姓的生活水平還有巨大的提高空間，所以需求應(yīng)該是有的。但從供給一邊看，中國的人口總量和結(jié)構(gòu)將對中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率形成嚴(yán)重威脅。

　　首先，勞動力增長率的下降將直接降低潛在增長率。尤其是2022 年以后，中國每年勞動力將減少1000 萬以上，相當(dāng)于勞動力的增長率為-1.3%左右。假定產(chǎn)出的勞動力彈性是0.5，這也意味著僅此一項就會使得潛在增長率下降0.65 個百分點(diǎn)。

　　其次，人口形勢的變化也將降低中國的資本增長率和全要素生產(chǎn)率的增長率。隨著人口減少，人口老齡化卻在加重。老齡化既降低儲蓄率，抑制資本形成，同時也降低技術(shù)進(jìn)步率，因?yàn)橐粋€經(jīng)濟(jì)中最具有創(chuàng)新性的人就是年輕人，一個暮氣沉沉的經(jīng)濟(jì)怎么可能會有創(chuàng)新活力。

　　因此，“后發(fā)”不等于必然有“優(yōu)勢”。后發(fā)優(yōu)勢只是給出了追趕的可能性和空間，但要成功利用后發(fā)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，需要相當(dāng)數(shù)量的勞動力的支持。要想把“后發(fā)優(yōu)勢”變成現(xiàn)實(shí)，需要具有創(chuàng)新能力的人來實(shí)施，可惜的是，中國人口和勞動力將急劇減少，尤其是勞動力中最具有創(chuàng)新性的人口將急劇減少。美國不會停著等人。要縮小與美國的差距，必須速度超過美國。年齡優(yōu)勢是日、臺、韓能縮小與美國收入差距的原因之一。而中國2008 年的中位年齡為35 歲，2015 年將提高到38 歲，超過美國。

　　日本在1951 年后、臺灣在1975 年后、韓國在1977 年后，20-64 歲勞動力還增長了48 年、42 年、42 年，在20 年內(nèi)增加了51%、58%、64%；而中國大陸的勞動力在2008 年后只增長了7 年就將開始減少了。

　　日本1951 年、臺灣1975 年、韓國1977 年的中位年齡只有22歲、21 歲、21 歲，而美國1951-1977 年的中位年齡波動在30 歲、29 歲。就像21 歲、22 歲的小伙子奔跑速度比30 歲的人要快一樣，日本、臺灣、韓國的經(jīng)濟(jì)增速也超過美國，人均收入與美國的差距不斷縮小。1991 年日本的人均收入仍然只有美國的85%，但是由于年齡優(yōu)勢喪失，人均收入與美國的差距再次拉大，2010 年只有美國的72%了。

　　6.日本人口危機(jī)爆發(fā)給我們帶來的思考

　　中、日人口結(jié)構(gòu)變化總結(jié)：

　　總撫養(yǎng)比止跌回升：日本1996 年，中國2014 年，相差18 年。

　　20-64 歲勞動力峰值：日本1998 年，中國2015 年，相差17 年。

　　勞動力/老人降至7.5：日本1975 年，中國2010 年，相差35 年。

　　勞動力/老人降至4.8：日本1992 年，中國2021 年，相差29 年。

　　中位年齡達(dá)到40 歲：日本1996 年，中國2022 年，相差26 年。

　　總?cè)丝诜逯担喝毡?span style="font-family:Times New Roman">2010 年，中國2023 年，相差13 年。

　　綜合判斷，日本的人口危機(jī)大致比中國早爆發(fā)23 年左右。中國2013 年的人口結(jié)構(gòu)類似于日本1990 年。日本1990 年發(fā)生了什么？大家都知道了，無需多說。

　　日本在1992 年后，儲蓄率和投資率下降，而國債占GDP 比例卻快速提升。其實(shí)這些是很容易理解的。依照“人們在工作時期進(jìn)行儲蓄，退休以后花費(fèi)儲蓄”的理論，老年化和勞動力負(fù)增長后，儲蓄的人少了，花費(fèi)儲蓄的人多了，儲蓄率必然下降，國債必然增加。而根據(jù)“物質(zhì)資本是報酬遞減的，人力資本是報酬遞增”的理論，物質(zhì)資本只有依賴于人力資本才能增值，如果勞動力負(fù)增長，那么投資回報率將降低。其實(shí)如果有足夠的年輕人口，沒有必要保持很高的儲蓄率，因?yàn)樨敻辉鲋诞吘故强康氖?ldquo;人”，而不是“物”，比如美國的儲蓄率就長期低于日本。沒有足夠的年輕人口，儲蓄率再高也沒有用。

　　老年化后，一方面儲蓄率降低，投資來源減少；一方面投資效率減少，投資率也必然降低，銀行利率也自然下降。以前投資效率高的時候，利率也高，政府可以通過調(diào)控利率調(diào)控經(jīng)濟(jì)；但是今后低利率將成為常態(tài)，利率可能不再是有效調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段了。

　　再看看房地產(chǎn)。日本在1980 年代的時候，經(jīng)濟(jì)如日中天，城市地價不斷攀升，尤其是東京、大阪等六大城市的地價自1985 年起，每年以兩位數(shù)上升，盛行著“地價不滅神話”。但是在1992 年人口危機(jī)拐點(diǎn)之后，房地產(chǎn)泡沫破裂，地價大幅下降。

　　在看中國房地產(chǎn)，2009 年房價狂飆，到了2011 年底和2012 年上半年下跌，北京二手房價跌幅在20%左右，2012 年中開始房價上漲，到年底北京二手房價就漲了30%左右，2013 年房價繼續(xù)高歌猛進(jìn)，年底到達(dá)一個高點(diǎn)，隨后開始下跌。

　　房價的大拐點(diǎn)主要決定于人口因素：人口總量、勞動力、人口年齡結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程。綜合來看，就全國作為一個整體來說，人口因素表明，中國的房價基本上已經(jīng)到頂。但是，中國的人口跨區(qū)域流動可能會導(dǎo)致部分地區(qū)房價走勢跟全國不一樣?？傮w來說，人口凈流入的地區(qū)房價可能會穩(wěn)住甚至上漲，人口凈流出的城市房價會下跌。具體而言，中國房價泡沫如果破裂的話，會從小城市開始，逐步向三四線城市蔓延，然后到二線城市，最后到一線城市。

　　7.由于幾十年的計劃生育，2010 年中國的年齡結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈紡錘形，勞動力比例大，經(jīng)濟(jì)增長勢頭不錯，但是也導(dǎo)致內(nèi)需不足(消費(fèi)行業(yè)會怎么樣)。這種結(jié)構(gòu)是不穩(wěn)定的，并且很快就要變成高度不穩(wěn)的倒三角形：勞動力嚴(yán)重短缺、高度老年化、經(jīng)濟(jì)喪失活力。

　　根據(jù)反映社會發(fā)展水平的各項指標(biāo)綜合判斷，如果沒有計劃生育，中國目前的“自然生育率”只能達(dá)到1.6 左右。以臺灣地區(qū)和韓國為參照，即便中國大陸停止計劃生育，生育率也將繼續(xù)下降到2035 年的1.1 左右。

　　單獨(dú)二孩實(shí)踐表明，累計只會多生一百多萬人，遠(yuǎn)低于國家衛(wèi)計委和翟振武課題組所預(yù)測的1000 萬。全面二孩累計也只會多生一千多萬人，遠(yuǎn)低于翟振武和衛(wèi)計委所預(yù)測的9700 萬；峰值出生規(guī)模只有1800 萬人，遠(yuǎn)低于翟振武、蔡昉課題組所預(yù)測的4995 萬、4700 萬。

從人口結(jié)構(gòu)分析，中國人口危機(jī)開始爆發(fā)：2014 年總撫養(yǎng)比止跌回升，2015 年20-64 歲勞動力達(dá)到峰值后開始負(fù)增長；日本、歐洲、美國都是在總撫養(yǎng)比拐點(diǎn)和勞動力拐點(diǎn)前夕出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。中國的勞動力/老人在2010 年降至7.5，將在2021 年降至4.8；從日本、美國、臺灣、韓國的情況觀察：當(dāng)勞動力/老人低于7.5，經(jīng)濟(jì)將從8%以上的高速增長逐漸轉(zhuǎn)為4%左右的中速增長，當(dāng)勞動力/老人低于4.8，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步減速。

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